美国财政部发布的数据显示，中国在11月持有的美国国债降至约6830亿美元，这是自2008年以来的最低水平，也是中国连续第九个月净卖出美债。曾作为最大美债持有国之一的中国放缓了购债步伐，这使得美国财政系统感到紧张。
当前，美国国债面临多重挑战。美联储货币政策的不确定性，尽管2025年底美国通胀有所缓和，但高利率压力仍然存在，导致债市收益率与价格之间的矛盾日益突出。此外，美国财政赤字持续扩大，政府虽然有较强的举债能力，但还债计划不够清晰，市场对长期债务的可持续性产生疑虑。在这种背景下，中国的持续减持可以视为一种理性避险行为。
中美关系的不稳定状态是影响中国减持美债的重要因素。2025年，华盛顿对中国的技术封锁、贸易限制和地缘政治干涉信号愈发密集，两国之间的战略互信不断下降。因此，中国减少对美国主权信用的依赖不仅符合资产安全逻辑，也是一种政治风险管理。中国减持美债并不是出于敌意，而是经过深思熟虑的操作。
中国减持美债的过程相对温和，逐步调整以避免市场剧烈波动，同时向外界传递出优化资产配置、构建更稳健外汇储备结构的信号。在这个过程中，黄金、非美元债券、多边金融工具和新兴市场投资等成为新的外汇政策支点。
实际上，越来越多国家开始调整其持有的美债比例。全球资金“去美化”趋势已经悄然展开，这种变化不是脱钩，而是在不确定性加剧的世界中寻找更稳定的锚点。从美国的角度来看，这种动向无疑是一个压力点，因为美债市场的稳定不仅关系到国内经济运行，更是支撑美元全球地位的关键。一旦主要债权国失去兴趣，再高的债券利率也难以弥补信任的流失。
值得注意的是，中国的减持并非完全退出，而是尝试用更加多元的方式参与全球经济分工。从金融安全角度看，此举体现了未雨绸缪的战略眼光。在全球债务高企、美元波动性加剧的情况下，单一持有美债的风险不断放大。通过减持美债来降低风险敞口，不仅是对资产安全的保护，也是对国家金融主权的捍卫。
对于普通人来说，这样的调整看似遥远，但实际上关系到人民币稳定、国际贸易成本和能源进口筹资等多个领域。一旦美债市场出现波动，全球金融市场都会受到影响，中国保持稳定定位是对国内经济的一种间接保护。
从更广阔的视角看，中国减持美债的行为反映了全球金融治理结构调整的趋势。过去几十年，美元几乎等同于全球信用中心，但现在这个垄断地位开始松动。各国开始寻找“第二选项”，而中国的外汇政策调整正好顺应了这一趋势。未来全球金融的稳定不再依赖某一个国家的信用，而是需要更多元的机制来支撑。
对于美国而言，关键在于重建全球市场对其信用的信心。否则，再高的利率和再多的发债也难以掩盖根本问题。中国减持美债并不意味着与美国全面对抗，而是对现实风险的主动应对，体现出负责任大国在全球金融动荡时期的冷静与理性。这种策略既没有引发市场震荡，也没有成为政治炒作的工具，反而为全球投资者提供了一个示范：在不确定的时代里，资产配置的核心逻辑是稳、多元和长远。
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